Składniki w Pepsi to woda gazowana, syrop kukurydziany o wysokiej zawartości fruktozy, karmelowy kolor, cukier, kwas fosforowy, kofeina, kwas cytrynowy i "naturalny aromat". Pepsi mówi, że "naturalny aromat" jest wytwarzany z "soku owocowego lub owocowego, przypraw, warzyw lub ziół", ale Pepsi, podobnie jak główny rywal, nie ujawnia właściwej receptury.
Jedna porcja Pepsi (jedna puszka 12 uncji) zawiera 41 gramów węglowodanów, 30 miligramów sodu, 0 gramów tłuszczu, 0 gramów białka, 38 miligramów kofeiny i 150 kalorii.
W latach 80. zarówno Pepsi, jak i Coca-Cola zamienili się z pełnoziarnistych mieszanek na wysokofruktozowy syrop kukurydziany, tańszy środek słodzący. To nie był pierwszy raz, kiedy Pepsi zmieniła swoją formułę. W 1931 roku nowy właściciel, niezadowolony ze smaku, zmienił przepis na słodszy.
Przez krótki czas w 2012 r. kolor karmelowy w pepsi był inaczej wytwarzany w Kalifornii, zawierający mniej 4-metyloimidazolu, substancji chemicznej dodanej przez państwo do listy substancji rakotwórczych. Od 2015 r. Proces produkcji w Stanach Zjednoczonych jest taki sam.
Pepsi bez kofeiny ma te same główne składniki, co zwykły Pepsi bez kofeiny. Dziesiątki wariacji na temat głównej receptury zostały opracowane na przestrzeni lat. Te formuły to Pepsi doprawione różnymi owocami i przyprawami, bezbarwnym Crystal Pepsi i Pepsi Throwback, recepturą, która usuwa syrop kukurydziany o wysokiej zawartości fruktozy, podnosi cukier i usuwa kwas cytrynowy.
